控影响2012年彻底显现，行业环境艰难
我们预计调控政策的影响将在2012年彻底显现，商品住宅成交量将持续低迷，可售住宅存量将迎来高峰。我们认为开发
商将采取更大的降价幅度来扩大销售，因此我们对2012年房价增速的基础假设是一线城市同比下降10-15%、二线城市同比下降5-10%、三四线城市同比下降5%。我们预计开发商的资金状况将面临考验，能够加快销售回款、减少资金支出的公司将能缓解资金压力，而仍能取得贷款的公司则更具优势。
但市场的自我调节也在为行业积累积极因素
我们认为调控进入下半场后，政府出台更紧政策的可能性小，而市场则将不断“出牌”：开发商将减少新开工、放缓建设进度、减少拿地支出，其结果是行业供求关系先恶化后改善、开发商资金状况逐步缓解、房地产投资放缓、房地产上下游感受到调控的“切肤之痛”。同时，整体信贷环境改善将使龙头企业受益。我们认为2012年环境虽差，但改善的因素将逐渐积聚。
抱最好的希望而做最坏的打算：买入调整空间充裕的公司
在调控放松信号出现之前，我们看好具有充足调整空间的公司，包括覆盖城市数量多、能在三四线城市加大推盘量的开发商，以及融资渠道依然畅通的公司。我们首次覆盖荣盛发展、金科股份、金融街和中粮地产，给予荣盛发展和金科股份“买入”评级，给予金融街和中粮地产“中性”评级。
(责任编辑：admin)
免责声明：
本网部分内容来源互联网，转载是处于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容真实性，针对文章有什么问题，请与我们联系
