近日上实发展发布公告，拟收购华澳国际信托有限公司（以下简称“华澳信托”）持有的天津市中天兴业房地产开发有限公司（以下简称“中天兴业”）49.34%股权，收购价格为75845万元。而就在一年前，华澳信托曾发行房地产信托产品为中天兴业在天津的项目莱茵小镇募资，今年4月该信托产品刚刚到期。

业内人士分析认为，这极有可能是由于房地产信托到期无法兑付，转由大股东开发商进行接盘。在房地产信托兑付危机远未消除之时，到期信托正利用各种途径应对兑付压力，延迟最后期限的到来。

大股东接盘到期信托

上实发展的公告显示，在此次收购交易之前，上实发展旗下全资子公司上海上实城市发展投资有限公司（以下简称“上实城发”）持有中天兴业35.46%股权，华澳信托则占49.34%，上实发展持有15.2%。此次交易由上实发展全资子公司上实城发出面，收购华澳信托持有的中天兴业49.34%股权，收购价格为75845万元。交易完成后，上实城发将持有中天兴业84.80%的股权，上实发展依旧持有中天兴业15.20%的股权，上实发展及全资子公司将拥有中天兴业全部股权。

资料显示，中天兴业负责开发的天津莱茵小镇项目位于天津市西青区杨柳青镇，总占地面积为375960平方米，规划总建筑面积483941平方米，地上建筑面约445569平方米，容积率1.185，用地性质为商住综合。

莱茵小镇项目一、二期已经完工并交付，目前开发的为项目三、四期，均已办理预售许可证。项目三、四期部分可售住宅面积为311272平方米。目前项目仍有部分景观位置较好的多层公寓及联排别墅尚未开始销售。

记者在华澳信托公司官方网站上查得，其实早在2011年4月27日，华澳信托就曾发行过一支名为“华澳·长信8号-上实发展股权投资集合资金信托计划”，公开募集7亿元用于天津中天兴业旗下莱茵小镇项目的开发建设。该信托产品明确，信托期间为12个月，根据单笔认购资金金额的不同，年化收益率在6%-7.2%不等。

“从时间上看，该信托产品是在今年4月27日到期，而这笔收购交易又恰好是在信托到期后不久完成；从金额上看，收购金额差不多正是信托产品的募集资金总额加上收益率，因此很有可能是信托产品到期无法兑付，无奈之下由大股东接盘。”一名业内人士分析认为，大股东接盘可以暂时应对兑付危机，但真正的压力并未消除，要么靠降价推动销售回款彻底解决问题，要么再发行新的信托产品把兑付压力后延。

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